在下游高爐生產未發生持續虧損、秋冬季限產執行力度并不嚴的前提下，如果年底除山西以外的省份焦化去產能執行不力，且高爐限產、減產力度趨嚴，那么精密鋼管廠漲勢將止步于2101合約，價格頂部基本由煉鋼利潤邊際決定。如果年底其他省份去產能力度執行也較好，高爐限產、減產力度不及預期，那么精密鋼管廠供不應求狀態將延續，且采暖季過后高爐生產也將逐步復蘇至高位，對應的就是精密鋼管廠漲勢延續至2105合約，價格頂部跟隨著鋼價進一步上移。
其一，下游需求好于預期。無論是國慶節假期后鋼材終端需求表現良好，還是高爐開工積極性高漲，都是精密鋼管廠需求旺盛的重要支撐因素。去年的唐山秋冬季環保限產提前于10月開始執行，在此帶動下，全國生鐵產量快速回落至較低水平。而今年，北方地區已經供暖，雖然唐山也數次發布秋冬季環保限產方案，但實際執行力度并不大。當前，全國高爐產能利用率穩定在85%，屬于較高水平。所以，目前來看，今年秋冬季環保限產更多體現在限燒結等環節，對高爐生產的沖擊不及預期。
其二，焦炭供應增速跟不上生鐵增速，加劇了供不應求局面。國家統計局的數據顯示，1—10月，全國生鐵產量累計增長4.3%，而焦炭產量累計下滑0.7%，焦炭供需不匹配可見一斑（進口占比小，可忽略不計）。今年7月開始，焦化利潤就超過400元/噸，高利潤刺激下，焦化廠生產熱情相當飽滿。從230家獨立焦化廠的數據來看，日均產量持續處于高位，但沒有進一步抬升，說明天花板效應顯著。去產能之后，230家獨立焦化廠日均產量自70萬噸回落至68萬噸。如果供應和需求均保持當前水平，那么焦炭市場將延續供不應求格局。
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